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头部猪企集体“踩刹车”：从拼规模转向控产能，行业物理扩张基本停滞
发布时间：
2026-10-19 10:19
来源：
上半年20家上市猪企合计亏损超230亿元，“亏损扛周期”传统策略宣告失效
长期低迷的猪价正在倒逼中国生猪养殖行业进行一场深层次的战略转向。记者统计发现，2026年上半年，20家上市猪企合计亏损超过230亿元，其中牧原、温氏、新希望三家头部企业合计亏损约121亿元。猪价长期运行于10元/公斤附近，与行业平均完全成本约12元/公斤持续倒挂，“亏损扛周期”的传统策略已经失效，头部企业纷纷从规模扩张转向产能控制。
三大头部猪企同步收缩
从公开披露的调整路径看，头部企业的收缩动作集中在产能调减、项目停建和出栏结构优化三个方向。
牧原股份的调整力度最大。能繁母猪存栏从2025年初的362万头降至2026年9月末的297.4万头，累计调减约65万头；同时停建124个在建猪场，压减产能约1200万头。在出栏端，商品猪出栏均重从129公斤下调至120公斤以下，并自2025年6月起停止向二次育肥客户销售，从源头抑制压栏增重带来的供给泡沫。
温氏股份上半年归母净利润亏损43.66亿元。公司关停7家低效猪场，累计终止15个募投项目，同时以年供应500万头烤乳猪、乳猪产品的方式，将商品猪提前转化为深加工品，避免压栏增重，探索“减量增效”的新路径。
新希望则将能繁母猪由76万头压至74万头，2026年出栏目标明确下调至约1600万头，并设定完全成本下降1—1.5元/公斤的年度目标，将竞争焦点从出栏量转向成本管控。
第二梯队调整更为直接
第二梯队企业的收缩同样果断。大北农终止科研试验中心项目，傲农生物退出北方市场并停建所有新建项目，唐人神终止4个在建项目，天邦食品清退15个低效育肥场。
从行业整体数据看，截至2026年二季度，上市猪企在建工程同比下降23.9%，行业物理产能扩张基本停滞。这一指标的大幅回落，意味着过去数年依靠资本开支驱动的产能竞赛已实质性熄火。
从“规模竞赛”到“成本生存”
业内人士分析认为，猪价长期低于完全成本线，使得“逆周期扩张、亏损扛周期”的传统打法难以为继。头部企业集体调减能繁母猪、停建项目、下调出栏目标，标志着行业竞争逻辑正从“拼规模”转向“控产能、降成本、提效率”。在现金流压力与成本倒挂的双重约束下，能否将完全成本压至盈亏线以下，将成为猪企穿越周期的关键。
